东阿阿胶中报净利大降77% 持续涨价的“白马”为何风光不再


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作者:七声

惠GPLP Rhino Finance(ID: gplpcn)

8月21日晚,东阿阿胶(.SZ)发布2019年半年度报告。上半年,公司实现营业收入18.9亿元,同比下降36.69% ;实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元,同比下降77.62%;每股基本盈利为0.35元。

对于营业收入的下降,该公司解释说,它主要受宏观环境和下游客户减少库存的影响。

“茅台酒”没有市场价格

2006年,秦玉凤开始主持东阿阿胶,开始推行阿胶文化营销和价值回归战略。流行的观点是为了营销和提价而烧钱。

秦玉凤一直认为,价格上涨实际上是回归阿胶的价值。

不久上任的秦玉峰将明胶块的价格提高了21%。从那时起,它几乎每年都在增加,甚至超过一年一次。作为一种保健品,阿胶可以独立定价,2011年,东阿阿胶的价格涨幅甚至达到了60%。

据了解,东阿阿胶十年来涨了17倍,每250克的价格从2006年的25元上涨到2019年的1499元,增长了59倍,即使考虑到通货膨胀,东阿的增加仍然很大惊人。

秦玉峰不止一次地强调:“真正的阿胶是一种滋养的国宝,用我们的价格向他展示最低限度的尊重。”

如此频繁的价格上涨自然会导致营业收入和净利润的增加。从2006年到2018年,东阿阿胶的净利润和收入连续12年保持正增长,净利润复合年增长率为20%。以上。

随着价格继续飙升,被称为“医药茅台”的东阿阿胶越来越远离大众。下游客户正在减少库存,行业预期正在下降。接下来是该公司的库存数据上升。 2014年,东阿阿胶的库存迎来了爆发性增长,与2013年相比增长了166%,达到14.64亿元。到2017年,公司的库存量甚至高达36.07亿元,比2018年略有下降。仍处于33.67亿元的高位,明显高于行业平均水平15.44亿元。

“白马”不再是现场,而且业绩增长率逐年下降

价格的急剧上涨抑制了消费者购买产品的愿望,这将导致公司的产品滞销和挤压,这将对公司的业绩产生不利影响。

东方财富

东方财富

2015年之前,东阿阿胶的收入增长率一直处于波动状态。自2015年上半年以来,东阿阿胶的收入增长率一直在下降。不仅营业收入,公司的净利润增长率早于收入增长率下降。 2010年,该公司净母的净利润增长率从92.1%悬崖下降至47.3%。

值得一提的是,自今年4月以来,东阿阿胶的股价已大幅萎缩。在短短4个月内,下降率接近30%。早些时候,当东阿阿胶披露其业绩预测时,该公司开始实施字数限制。到目前为止,东阿阿胶的股价尚未恢复。截至8月22日,股市收盘,东阿阿胶收于32.27元/股。目前市值为211亿元。

老客户的流失无法吸引新客户,行业竞争激烈,东阿阿胶的情况仍然十分严峻。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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作者:七声

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8月21日晚,东阿阿胶(.SZ)发布2019年半年度报告。上半年,公司实现营业收入18.9亿元,同比下降36.69% ;实现归属于上市公司股东的净利润1.93亿元,同比下降77.62%;每股基本盈利为0.35元。

对于营业收入的下降,该公司解释说,它主要受宏观环境和下游客户减少库存的影响。

“茅台酒”没有市场价格

2006年,秦玉凤开始主持东阿阿胶,开始推行阿胶文化营销和价值回归战略。流行的观点是为了营销和提价而烧钱。

秦玉凤一直认为,价格上涨实际上是回归阿胶的价值。

不久上任的秦玉峰将明胶块的价格提高了21%。从那时起,它几乎每年都在增加,甚至超过一年一次。作为一种保健品,阿胶可以独立定价,2011年,东阿阿胶的价格涨幅甚至达到了60%。

据了解,东阿阿胶十年来涨了17倍,每250克的价格从2006年的25元上涨到2019年的1499元,增长了59倍,即使考虑到通货膨胀,东阿的增加仍然很大惊人。

秦玉峰不止一次地强调:“真正的阿胶是一种滋养的国宝,用我们的价格向他展示最低限度的尊重。”

如此频繁的价格上涨自然会导致营业收入和净利润的增加。从2006年到2018年,东阿阿胶的净利润和收入连续12年保持正增长,净利润复合年增长率为20%。以上。

随着价格继续飙升,被称为“医药茅台”的东阿阿胶越来越远离大众。下游客户正在减少库存,行业预期正在下降。接下来是该公司的库存数据上升。 2014年,东阿阿胶的库存迎来了爆发性增长,与2013年相比增长了166%,达到14.64亿元。到2017年,公司的库存量甚至高达36.07亿元,比2018年略有下降。仍处于33.67亿元的高位,明显高于行业平均水平15.44亿元。

“白马”不再是现场,而且业绩增长率逐年下降

价格的急剧上涨抑制了消费者购买产品的愿望,这将导致公司的产品滞销和挤压,这将对公司的业绩产生不利影响。

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2015年之前,东阿阿胶的收入增长率一直处于波动状态。自2015年上半年以来,东阿阿胶的收入增长率一直在下降。不仅营业收入,公司的净利润增长率早于收入增长率下降。 2010年,该公司净母的净利润增长率从92.1%悬崖下降至47.3%。

值得一提的是,自今年4月以来,东阿阿胶的股价已大幅萎缩。在短短4个月内,下降率接近30%。早些时候,当东阿阿胶披露其业绩预测时,该公司开始实施字数限制。到目前为止,东阿阿胶的股价尚未恢复。截至8月22日,股市收盘,东阿阿胶收于32.27元/股。目前市值为211亿元。

老客户的流失无法吸引新客户,行业竞争激烈,东阿阿胶的情况仍然十分严峻。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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